证券之星消息，日前泓德泓汇混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.2亿元，季度净值涨幅为-4.22%。

  从业绩表现来看，泓德泓汇混合基金过去一年净值涨幅为-19.52%，在同类基金中排名1727/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-30.19%，成立以来的最大回撤为-49.83%。

  从基金规模来看，泓德泓汇混合基金2024年二季度公布的基金规模为2.2亿元，较上一期规模2.32亿元变化了-1195.04万元，环比变化了-5.14%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.55%，无债券类资产，现金占净值比6.76%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.99%，第一大重仓股为德业股份（605117），持仓占比为6.51%。

  泓德泓汇混合现任基金经理为于浩成。其中在任基金经理于浩成已从业5年又355天，2021年1月21日正式接手管理泓德泓汇混合，任职期间累计回报为-37.57%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

  对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在国内经济结构转型、地产仍在寻找新平衡过程中,经济总体偏弱。2024年二季度,市场指数经历短期的反弹冲高后,面对内需偏弱的数据、外部潜在的贸易摩擦担忧后,慢慢的出现回调,整个季度下来,主要指数都呈现下跌态势。其中上证综指下跌2.43%,创业板指下跌7.41%,而代表高股息率、低风险特征的中证红利指数下跌0.48%,跌幅较少。板块之间也出现很大的分化,以申万行业分类为例:公用事业、银行、煤炭、石油石化等低估值、高股息率的行业涨幅居前,而计算机、传媒、房地产、医药、电新等行业跌幅居前。投资策略上,本基金组合面对新的宏观环境,在坚持一贯成长风格的基础上,更加关注成长性和估值的匹配,适当降低增速预期要求,增加对估值的安全边际考量,即增加了“高胜率”+“中等赔率”的股票权重;同时利用市场风格背离情况下,逆势布局一些前期跌幅较大、拉长看仍有成长性,且估值已经着迷的中小市值股票。认为当前部分成长类资产,相比红利类,未来的潜在收益率更高,因为部分仍有成长性的中小公司,PE估值已经低于红利类公司。行业配置方面,主要以光伏逆变器、汽车、机械、电子、军工等为主,对红利类资产配置极少,因此组合表现跟创业板指数走势更为一致。展望后续,经济基本面已经有改善迹象,整体经济结构在寻找新的平衡中,主要是房地产还在寻找新的供需平衡点。实际上房地产可能已经超调,地产投资占GDP比重已从2020年高点11%下降到2023年5.9%,且2024年上半年进一步下降。但近期随着各地优化政策的出台,以及二手房价格经历一波调整后,重点城市二手房交易量显著回升,部分城市新房成交增速同比转正,预计房地产企稳的节点在逐步到来。同时,国家出台了促进“大规模设备更新”和汽车、家电等消费品“以旧换新”政策,正是对冲当前房地产疲弱的重要手段,预计将会带动机械、汽车、家电等行业的需求。此外,国内制造业经过长期的“内卷”、“优胜劣汰”,培育了极强的竞争力,很多在完成国内进口替代后,开始走向海外,比如汽车、工程机械、重卡等。因此综合下来,认为经济结构正在建立新的平衡过程中,整体经济有望随着地产的企稳而稳定,且经历新的平衡后,预计整体经济结构更健康。再考虑市场经历了近3年的调整,不少行业和个股估值下降到已经有不错的股息率,即使不考虑未来的增长,也有一定安全边际,这个时点,对市场持积极态度。后续投资策略上,本基金仍会延续“有安全边际的成长”,随市场风格进一步对红利类资产的强化,会逆势加大对仍有成长性、估值已经低估的中小市值公司的布局,尽管短期可能仍会承受一定的下跌,但认为幅度已经可控。具体看好的一些方向:(1)光伏逆变器:特别是海外市场,逆变器竞争格局较好,盈利水平相对来说比较稳定,组件价格下降后,催生更多的需求。(2)汽车&机械设备:乘用车自主替代合资,头部企业有望胜出;机械设备,内需逐步企稳,出口海外。(3)TMT:AI带来的电子与半导体需求和应用。(4)军工:中期调整和人事落地后的需求恢复。(5)消费:短期受内需不足影响,股价调整后,主要关注“性价比”和“超头部”品牌的两类领域。

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